Fisher Investments

투자 논지

Fisher Asset Management, LLC(DBA Fisher Investments)는 1979년 Ken Fisher가 설립한 미국 등록 투자자문사다. 공식 기관 투자 자료는 거시경제 분석에서 출발해 국가·산업·테마를 정하고 그 관점을 반영하는 개별 증권을 고르는 상향식과 하향식 결합 프로세스를 설명한다. 기관 및 개인 고객을 위해 미국·해외·글로벌 주식과 채권, 퀀트 및 롱숏 등 다양한 전략을 운용하므로 법인 단위 13F를 단일 펀드의 확신이나 투자 논리로 읽어서는 안 된다.

Fisher Investments는 증권 가격이 수요와 공급에 의해 결정된다는 시장관을 바탕으로 경제·정치·투자심리 등 거시 동인을 분석해 시장 전망과 포트폴리오 테마를 만든다. 이후 국가, 섹터·산업 배분을 결정하고, 해당 관점을 가장 잘 표현할 후보 증권을 추려 펀더멘털 분석으로 경쟁 우위와 전략적 특성을 검토한다. 투자위원회가 회사의 투자 정책과 전략·전술 결정을 감독한다. 이 과정은 공통적인 회사 프로세스에 대한 설명이며 개별 고객 계정의 제약이나 특정 보유 종목의 매수 이유를 증명하지 않는다.

투자 스타일

Fisher Asset Management는 다양한 자본화 규모, 지역, 투자 스타일의 다수 전략을 제공한다. 기관의 top-down process 설명을 모든 계정의 동일한 유니버스, 종목 수, 회전율 또는 단일 팩터 노출로 일반화할 수 없다.

리서치 DNA

거시경제 테마 및 국가·섹터 전망을 수립한 뒤, 그 관점을 구현할 증권을 선별하고 기업 펀더멘털과 경쟁 우위를 분석한다.

초점

• 경제·정치·시장심리 동인의 변화와 시장 영향
• 국가 및 섹터·산업별 상대 전망
• 테마를 표현할 증권 후보와 전략 적합성
• 기업의 펀더멘털과 경쟁상 우위
• 고객 목표, 위험 한도 및 계정 제약
• ESG 또는 기타 별도 계정 가이드라인(해당되는 경우)

행동

• 글로벌 거시 분석을 포트폴리오 테마와 국가·섹터 배분으로 연결
• 전망에 적합한 증권 후보 목록 정의
• 개별 증권의 펀더멘털 및 전략적 경쟁 우위를 조사
• 투자위원회가 투자 정책과 전략·전술 결정을 감독
• 기관·개인 고객의 목표와 별도 계정 제한에 맞게 운용

공식 프로세스의 특징은 국가와 섹터 배분을 주식 선택의 부산물로 두지 않고 명시적으로 결정한 다음, 이를 포착할 증권을 선별한다는 점이다. 회사는 글로벌 리서치 플랫폼과 여러 지역·자산군의 전략을 제공한다.

거시·정치·심리 동인을 분석해 전망을 세우고, 해당 전망을 반영할 증권을 펀더멘털로 검토한다. 공개 자료가 특정 계정의 매매 근거를 밝히지 않는 경우 그 동기는 추정하지 않는다.

포트폴리오 DNA

• 거시 테마에서 국가·섹터·산업 선호도를 도출
• 상위 수준의 전망을 가장 잘 포착할 후보 증권을 선별
• 펀더멘털 분석으로 경쟁 우위 및 전략 적합성을 평가
• 미국·비미국·글로벌 주식과 다양한 스타일·자본화 규모 운용
• 고객 목적과 전략에 따라 채권, 퀀트, 롱숏 및 ESG 제약 전략 제공

공개된 공통 하락장 규칙은 확인되지 않는다. 회사가 설명하는 프로세스는 시장 동인과 테마를 계속 평가하고 전략별 포트폴리오를 운용하는 방식이다.

매도 조건

• 거시 전망 또는 국가·섹터 테마 변경
• 해당 투자 테마를 더 잘 포착하는 다른 증권으로의 교체
• 기업 펀더멘털 또는 경쟁 우위 재평가
• 고객의 투자 목표, 현금 흐름 또는 계정 제한 변경
• 분기별 13F 증감만으로 거래 시기나 이유를 단정하지 않음

Fisher Asset Management의 SEC 13F는 2026년 6월 30일 기준 분기말 보고대상 보유 스냅샷이다. 다양한 고객 계정의 전략, 현금·비보고 자산, 공매도, 거래 시점 및 종목별 판단 근거를 모두 나타내지 않는다.

거버넌스

회사는 보유 종목 선택 과정에서 기업 펀더멘털 및 경쟁상 전략적 특성을 분석한다고 설명한다. 특정 기업의 경영진 평가 결과는 개별 보유와 계정 자료로 확인해야 한다.

기관 자료는 ESG 요소를 투자 및 포트폴리오 구성에서 고려하고 별도 계정의 고객 지침에 맞춰 접근을 조정할 수 있다고 설명한다. 이는 모든 전략의 동일한 ESG 필터나 의결권 결과를 의미하지 않는다.

관여 방식 · 전략·계정별로 확인; 공통 관여 스타일 미확인

• 해당 전략의 ESG 및 고객 제한 지침 확인
• 개별 계정의 공시된 의결권·관여 기록 확인
• 회사 단위 원칙을 종목별 행동으로 확대 해석하지 않음

연혁

설립 1979 · 2022년 Form ADV Part 2A는 Fisher Investments, Inc.가 FAM 의결권 지분 100%를 보유하고 Ken Fisher 가족 신탁이 Fisher Investments, Inc. 주식 75% 초과를 보유한다고 기재한다. 현 소유 구조 변경 여부는 최신 신고를 확인해야 한다.

1. 1979 · Ken Fisher가 Fisher Investments를 설립하고 재량 자산 운용 시작

   회사 공식 연혁의 창립 연도

2. 1987 · Fisher Investments가 SEC 투자자문사로 등록

   Form ADV에 기재된 등록 이력

3. 2005 · Fisher Asset Management, LLC가 설립되어 기존 자문사 등록을 승계

   현재 SEC 신고 법인 구조로 이어지는 전환

4. 2026 · 2026년 2분기 Form 13F-HR 제출

   2026년 6월 30일 현재 분기말 보유 신고

반복 패턴

홀더 해석

• 여러 분기 동안 보유 변화와 비중 추이를 확인할 때
• 특정 증권을 보유하는 전략이나 고객 계정을 별도 자료로 확인할 때
• 공개된 거시 테마 및 전략 설명과 해당 시점의 자료를 대조할 때
• 다른 공시, 의결권 또는 고객 전략 정보를 함께 검토할 때

Form 13F는 분기말 보고대상 미국 증권의 제한된 스냅샷으로 모든 자산, 공매도, 계정별 보유, 거래 시점이나 투자 근거를 제공하지 않는다. Fisher Asset Management의 다수 전략과 고객 위임을 고려해 개별 포지션은 해당 펀드·계정 자료로 확인해야 한다.

13F 보유 종목

Fisher Asset Management, LLC · 보고 기준 Mar 31, 2026 · active 종목 · 평가액 상위 40개 (전체 233개)