신호 very_high (1.7조 달러 AUM을 자랑하는 글로벌 톱티어 멀티 부티크 기관투자자 신호)
13F 이름 매칭
Franklin Resources, Inc.(프랭클린 템플턴)의 주요 주주 등재 및 대규모 지분 보유(41개 종목 커버리지, AUM 1.7조 달러)는 '해당 기업이 75년 역사의 글로벌 멀티 부티크 거인이자 존 템플턴 경의 역발상 가치 평가 및 클리어브릿지의 퀄리티 성장 실사로부터 확고한 재무 건전성과 장기 복리 성장 잠재력을 공인받아 전 세계 최상급 기관 자본의 핵심 앵커 자산으로 채택되었다'는 최상급 금융 신뢰도 및 수급 안정성 신호이다.
신호 highest (월가에서 가장 지적이고 엄격한 내재가치 평가를 자랑하는 독립 가치투자 명가의 절대적 신뢰)
13F 이름 매칭
Harris Associates L.P.(해리스 어소시에이츠 / 오크마크 펀드)의 주요 주주 등재 및 대규모 지분 보유(18개 종목 커버리지, 13F 750억 달러)는 '해당 기업이 전설적인 빌 나이그렌과 오크마크 리서치 팀의 엄격한 사모 내재가치(Private Market Value) 평가로부터 30~40% 이상의 확실한 밸류에이션 할인, 탁월한 주당 현금흐름 성장력, 그리고 오너 마인드를 갖춘 훌륭한 경영진을 완벽히 공인받았다'는 글로벌 가치투자 생태계 최고의 내재가치 인증서이자 절대적 안전마진 신호이다.
선호
합리적인 기업 인수자가 지불할 사모 시장 내재가치(Private Market Value) 대비 30~40% 이상 할인된 우량 기업
회피
사모 내재가치 대비 프리미엄이 과도하게 붙어 밸류에이션 안전마진이 전혀 없는 고평가 거품주
COF는 카드·예금 규모와 개선된 신용·NIM이 강점이나 Discover·Brex의 순시너지가 아직 핵심 검증 구간이다.
동종 지위
도전자
평가 괴리
적정
턴어라운드
확인
자료 범위
5/5
시나리오 종합
시장 내러티브
시장은 COF를 Discover 인수로 카드 규모와 결제 네트워크를 동시에 키우고, Brex로 기업 결제까지 확장하는 소비자 금융 플랫폼으로 보고 있습니다. facts는 2분기 매출·대출·NIM과 신용지표 개선을 지지하지만, 카드 신용비용은 JPM·AXP보다 높고 통합비용·영업권·희석이 아직 수익화보다 앞서 있습니다.
기본
카드 대출과 예금 규모는 유지되고 2분기 신용 개선과 8%대 NIM이 단기 수익성을 지지하되, Discover·Brex 통합비용은 단계적으로 낮아질 가능성이 높습니다. 다음 분기에는 국내 카드 순상각률 4%대 초반 유지, 30일 이상 연체율 하락, 통합비용 감소와 결제 네트워크·기업 결제의 별도 수익 기여가 기본 경로의 확인 지표입니다.
강세
Discover 네트워크가 COF 발급카드와 외부 거래를 빠르게 흡수하고 Brex가 기업 결제 고객을 확장하며 통합비용이 예상보다 빨리 정상화되는 경우입니다. 여기에 카드 연체율이 더 낮아지고 조달금리가 안정되면 높은 NIM·현금창출·자사주 매입이 동시에 강화될 수 있습니다.
약세
소비자 신용이 악화되어 카드 순상각률이 JPM·AXP와의 격차를 더 벌리고, Discover·Brex 통합이 지연되어 21억 달러 누적 Discover 비용과 영업권 부담이 커지는 경로입니다. 사이버·소비자보호 사건이나 예금 이탈이 겹치면 자본환원과 결제 확장 투자를 줄여야 할 수 있습니다.
핵심 촉매
통합비용 정상화와 결제 네트워크·Brex의 실질적 수익 기여
섹터 커버리지는 에이전트가 수집한 정성 fact·판단입니다. 투자 조언이 아니며, 출처 URL로 직접 검증하세요. raw P/E는 포함하지 않습니다.
유동비율
—
총현금이 총부채보다 많아 재무 대응 여력이 있습니다.
현금흐름
중립
FCF
—
FCF 마진
—
FCF 수익률
—
잉여현금흐름 데이터가 부족합니다.
시장 기대
상승 여력
목표가 여력
+26.9%
의견
매수
애널리스트
22명
애널리스트 평균 목표가가 현재가 대비 +26.9% 수준입니다.
공매도 수급
과열 제한적
유동주식 대비
1.6%
전월 대비
-18.6%
커버 일수
2.5
현재 수치만 보면 공매도 쏠림은 제한적입니다.
핵심 리스크
주요 peer 대비 높은 카드 신용비용, 인수 영업권·희석, 사이버·규제 리스크
Peer 대비
COF는 2분기 NIM 8.01%, 순상각률 4.71%, 13.7% CET1과 대규모 카드·예금 플랫폼을 바탕으로 실적 회복을 보여줬습니다. 그러나 카드 순상각률은 JPM·AXP보다 높고, Discover·Brex 통합비용과 영업권·희석 부담은 JPM의 다변화와 AXP의 신용품질 우위에 비해 큽니다. 따라서 시장의 인수·결제 확장 기대와 현재의 기본 경로는 대체로 부합하지만, 순시너지가 확인되기 전까지는 완전한 리더로 보기 어렵습니다.
Brex 인수 대가는 약 45억 달러이며 현금 26억·주식 19억 달러로 구성
높음
SEC 10-Q
4.5 십억달러
기업 결제 확장을 위해 대규모 현금·주식과 약 31억 달러의 영업권을 투입
closing_date
2026-04-07
total_consideration_usd_bn
4.5
cash_usd_bn
2.6
stock_usd_bn
1.9
goodwill_usd_bn
3.069
brex_debt_paid_off_usd_bn
1.1
Brex 인수 대가는 약 45억 달러로 현금 26억 달러와 공정가치 19억 달러의 주식으로 구성됐고, 잠정 영업권은 31억 달러였습니다.
참고 가격은 적용 고점 기준입니다. 하락 순위·유사 사례·중단 기록은 최근 자동 분석 구간을 따르며, 가격 위치가 달라지면 최종 판정도 다시 평가합니다.
추가 매수 중단하락 구간 확인
현재 판정의 핵심은 종가 이탈 기록입니다.
이번 하락
이번 하락은 12.5%·43거래일이며, 낙폭은 과거 종료 구간 64%의 최대 낙폭 이상, 기간은 94%의 종료 구간만큼 또는 더 오래 이어졌습니다. 깊이는 과거 한가운데 근처이고, 이어진 기간은 과거 종료 구간에서도 드문 쪽입니다. 낙폭보다 오래 이어진 점이 더 눈에 띕니다. 구간 저점에서 3.0% 되돌아왔습니다. 누적 부담은 393 %·거래일로 과거 91%의 종료 구간 이상입니다.
가격 위치
현재가는 최근 하락 시작 고점 기준 A와 B 참고 가격 사이에 있습니다. 이미 지난 참고선과 다음 참고선 사이입니다. 선을 지난 것만으로 판정이 바뀌지는 않습니다.
현재 판정
최근 종가가 이전 20거래일 최저치를 낮추지 않았고 30일 IV/RV 조건을 충족했고 종가 이탈 기록(2026-09-30)은 같은 구간에서 유지되어 현재 판정은 ‘추가 매수 중단’입니다. 이 종가 이탈 기록은 가격이 참고선 위로 돌아와도 같은 하락 구간에서는 유지됩니다.
비슷한 과거
6건의 60거래일 뒤 수익률 중앙값은 +5.1%, 중간 추가 하락 중앙값은 3.6%, 기간 중 당시 고점 회복은 2/6건으로, 기간 말 수익과 고점 회복은 다른 결과입니다. 양수 종료 4건의 고점 회복은 2건입니다. 이 집합은 5건 미만이라 추가 하락 중앙값은 두지 않습니다. 이 중앙값은 관측 6건의 한가운데라 몇 건의 차이로 결과가 달라질 수 있습니다.
옵션과 다음 확인
30달력일 옵션 변동 규모는 ±11.5%입니다. 다음 참고선까지의 거리는 이 규모의 0.33배입니다. 배수가 1보다 작으면 비교하는 가격선이 그 변동 폭 안에 있습니다. 크기 비교이며 도달 확률은 아닙니다. 새 하락 구간이 확인될 때 이전 종가 이탈과 새 중단 기준을 함께 재검토합니다.
확정 종가 2026-10-15$198.86 · 적용 고점 2026-08-14$227.34 · 옵션 30달력일 / 이후 60거래일
30일 IV 37.6% / 최근 20개 수익률의 RV 19.4% · 장마감 IV 관측 · RV 기준 2026-10-15 · 서로 다른 기간의 비교
풋과 콜의 변동성 차이
-0.7%p
비교한 풋의 IV가 콜보다 0.7%p 낮습니다. 이 차이만으로 보호 수요의 강도를 단정하기 어렵습니다.
계산 기준 확인
25델타 풋 IV − 콜 IV · 스큐는 상대적인 차이이며 바닥·반등 확률이 아님
가까운 만기와 먼 만기의 차이
11.8%p
가까운 만기에 더 높은 연환산 변동성이 반영돼 있습니다.
계산 기준 확인
14일 만기 − 63일 만기 · 실제 기간의 움직임 폭은 기간 선택에서 확인
옵션 변동 폭과 중단 참고선의 의미
현재 옵션 가격에 반영된 30달력일의 움직임 규모를 위·아래 11.5%로 환산했습니다. 표시 범위 밖으로도 움직일 수 있습니다. 구간 시작 시 고정한 최근 63거래일 고점(2026-08-14) 당시 주가 아래에서 풋 미결제약정이 가장 많이 쌓인 행사가입니다. 종가 이탈 기록 2026-09-30은 같은 구간에서 유지됩니다. 개인의 손절가나 보장된 지지선으로 설정한 값은 아닙니다.
중단 기준 자료 2026. 08. 14. 23:40
유사한 상태 이후에는 어땠나
6건의 60거래일 뒤 수익률 중앙값은 +5.1%, 중간 추가 하락 중앙값은 3.6%, 기간 중 당시 고점 회복은 2/6건으로, 기간 말 수익과 고점 회복은 다른 결과입니다.
양수 종료 4건·음수 2건·0 수익 0건입니다. 양수 종료 사례 중 고점 회복은 2건입니다. 이 집합은 5건 미만이어서 추가 하락 중앙값은 표시하지 않습니다.
비교 사례가 적어 몇 건의 차이로 결과가 달라질 수 있습니다. 과거 관측 비율은 미래 회복 확률을 뜻하지 않습니다.
가격선 계산의 종료 구간 209개와 이 결과의 관측 완료 6건은 서로 다른 표본입니다. 비교 사례가 적어 몇 사례만 달라져도 결과가 크게 바뀔 수 있습니다. 관측 미완료 0건 · 관측 겹침 0건 · 겹치지 않는 기간 묶음 6개.
기간 끝 수익률 중앙값
+5.1%
기간 중 추가 하락 중앙값
3.6%
기간 내 당시 고점 회복률
33.3%
가운데 50%의 수익률 -0.7% ~ +15.5%. 회복은 기간 중 한 번이라도 당시 고점에 도달한 경우이며 기간 말 회복을 뜻하지 않습니다.
사례별 이후 경로 보기
전체 6건 중 최근 최대 8건. 같은 행의 수익·중간 하락·회복을 연결해 확인합니다.
동일 사례의 기간 말 수익과 중간 하락 및 고점 회복
비교 시점
수익률
추가 하락
회복
2005-05-13
+19.1%
0.0%
관측됨
2010-08-27
-2.7%
3.5%
없음
2015-09-28
+1.3%
0.9%
없음
2016-01-04
-1.4%
17.1%
없음
2023-09-05
+8.9%
12.6%
없음
2026-06-01
+17.7%
3.8%
관측됨
표본 선정과 결과의 의미
당시 하락이 확인된 뒤 깊이·기간·누적 부담이 비슷해진 첫 시점을 하락 구간당 한 번 비교합니다. 장기 고점 미회복 상태와는 별도입니다. 기간 끝의 수익률이 높아도 중간에 더 내려갈 수 있습니다. 두 중앙값은 서로 다른 사례에서 나올 수 있어 하나의 실제 경로로 이어 읽지 않습니다. 기간별 완료 집합이 다르므로 서로 다른 기간의 중앙값을 하나의 회복 경로로 이어 읽지 않습니다.
2005-05-13 · 당시 10.1% 하락 · 고점 후 43거래일 · 하락 구간 종료
2010-08-27 · 당시 15.0% 하락 · 고점 후 33거래일 · 하락 구간 종료
2015-09-28 · 당시 12.5% 하락 · 고점 후 34거래일 · 하락 구간 종료
2016-01-04 · 당시 13.1% 하락 · 고점 후 38거래일 · 하락 구간 종료
2023-09-05 · 당시 13.3% 하락 · 고점 후 33거래일 · 하락 구간 종료
2026-06-01 · 당시 10.2% 하락 · 고점 후 30거래일 · 하락 구간 종료
과거 하락 구간 비교계산 방법과 자료 상태
가격
2026-10-15 · 사용 가능
확정 일봉
2026-10-15 · 사용 가능
IV
2026-10-15 · 사용 가능
옵션 수급
2026. 10. 16. 00:11 · 사용 가능
조정종가
2026-10-15 · 사용 가능
장마감 IV 관측 8일 / 순위 통계에 필요 20일입니다. IV 순위는 표시하지 않으며 현재 IV/RV 비교는 별도로 평가합니다.
정확히 5거래일 전의 같은 방식 IV가 없어 IV 변화 비교를 보류합니다.
2026-07-13 확정 반등으로 이전 하락 구간이 종료되어 기준이 변경되었습니다. 이전 고점 207.39 → 전환일 고점 203.55 (현재 주가 단위).
이후 결과는 당시 확인된 깊이의 ±20%(최소 ±1.5%p), 기간의 0.65~1.5배, 누적 부담의 0.6~1.6배에 처음 들어온 시점을 구간당 한 번 비교합니다. 미래의 저점이나 최종 면적으로 사례를 고르지 않습니다. 옵션 변동 폭은 총분산을 보간하며 외삽하지 않습니다.
옵션 내재변동성 (IV)
37.6%
30달력일 일정 만기 콜 ATM IV입니다. 양쪽 만기의 총분산을 보간하며 외삽하지 않습니다.
관측 기간 내 IV 위치
—
최근 최대 63회 중 8회 비교 · 20회 미만은 순위 표시 보류. 높은 순위만으로 저평가나 반등을 판단하지 않습니다.
옵션 내재변동성 추이
2026-09-09 ~ 2026-10-15 · 8회 관측 · 최근 값 37.6%
날짜별 IV 값 보기
관측 날짜별 옵션 내재변동성
관측일
IV
2026-10-15
37.6%
2026-10-02
39.0%
2026-09-29
40.5%
2026-09-22
37.2%
2026-09-18
33.3%
2026-09-17
34.3%
2026-09-15
31.5%
2026-09-09
33.4%
가격과 시장 자료에 따른 참고 분석입니다. 기업 가치·재무·뉴스와 개인의 투자 기간을 함께 확인하세요. 가격선은 주문이나 배분 비중을 정하지 않습니다.
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