Peer Set Lab
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최소 2개, 최대 4개를 같은 렌즈로 비교합니다. 다른 Peer Set에서 수집된 종목도 현재 그룹에 선언된 Peer라면 비교 후보에 포함합니다.
글로벌 민간 건강보험(Medicare Advantage/Commercial), 약제급여관리(PBM), 통합 헬스케어 서비스(Optum) 및 가치기반 의료전달체계 시장에서 직접 경쟁하는 선도 관리의료 그룹입니다.
시나리오
정답을 예측하는 점수가 아니라, 어떤 관점으로 먼저 조사할지 바꾸는 실험 도구입니다.
가중치 조정
동종 지위
리더·도전자·후발
평가 괴리
저평가·적정·고평가
변화 신호
확인·초기·없음·악화
근거 충실
Coverage score 1–5
Scenario ranking
현재 관점의 조사 우선순위
재무·인사이트 비교
fundamental snapshot 기준으로 핵심 지표와 규칙 기반 진단을 같은 열에서 비교합니다.
3/3종 스냅샷 · Oct 15, 2026, Oct 16, 2026
ELV
Elevance Health, Inc.
- 시가총액
- $92.91B
- Forward P/E
- 14.5
- 영업이익률
- 4.6%
- 목표가 여력
- +5.4%
CVS
CVS Health Corporation
- 시가총액
- $118.41B
- Forward P/E
- 10.8
- 영업이익률
- 3.9%
- 목표가 여력
- +24.7%
MCK
McKesson Corporation
- 시가총액
- $116.43B
- Forward P/E
- 19.7
- 영업이익률
- 1.3%
- 목표가 여력
- -1.3%
ELV
Elevance Health, Inc.
CVS
CVS Health Corporation
MCK
McKesson Corporation
성장
성장
이익 증가가 매출에 못 미쳐 마진을 점검해야 합니다.
성장
이익이 매출보다 빠르게 늘어 영업 레버리지가 보입니다.
성장
이익 증가가 매출에 못 미쳐 마진을 점검해야 합니다.
수익성
수익성
매출에서 실제 이익으로 남는 비율을 피어와 비교하세요.
수익성
매출에서 실제 이익으로 남는 비율을 피어와 비교하세요.
수익성
매출에서 실제 이익으로 남는 비율을 피어와 비교하세요.
재무
재무
총현금이 총부채보다 많아 대응 여력이 있습니다.
재무
순부채 상태이므로 상환 능력과 현금흐름을 함께 보세요.
재무
순부채 상태이므로 상환 능력과 현금흐름을 함께 보세요.
현금흐름
현금흐름
양의 FCF가 배당·자사주·부채상환의 재원이 됩니다.
현금흐름
양의 FCF가 배당·자사주·부채상환의 재원이 됩니다.
현금흐름
양의 FCF가 배당·자사주·부채상환의 재원이 됩니다.
시장 기대
시장 기대
애널리스트 평균 목표가가 현재가 대비 +5.4% 수준입니다.
시장 기대
애널리스트 평균 목표가가 현재가 대비 +24.7% 수준입니다.
시장 기대
애널리스트 평균 목표가가 현재가 대비 -1.3% 수준입니다.
ELV
Elevance Health, Inc.
CVS
CVS Health Corporation
MCK
McKesson Corporation
Trailing P/E
낮을수록 유리
18.8
peer 우위
23.6
26.8
Forward P/E
낮을수록 유리
14.5
10.8
peer 우위
19.7
PEG
낮을수록 유리
1.40
0.21
peer 우위
1.84
EV/EBITDA
낮을수록 유리
10.4
peer 우위
10.8
17.8
P/S
낮을수록 유리
0.46
0.29
0.28
peer 우위
P/B
낮을수록 유리
2.07
1.48
-27.32
peer 우위
FCF 수익률
높을수록 유리
4.6%
6.8%
peer 우위
5.8%
목표가 여력
높을수록 유리
+5.4%
+24.7%
peer 우위
-1.3%
매출 성장 TTM
높을수록 유리
+1.4%
+7.1%
+7.7%
peer 우위
이익 성장 TTM
높을수록 유리
-13.1%
+188.8%
peer 우위
-17.6%
매출 YoY (연간)
높을수록 유리
+12.6%
peer 우위
+7.8%
+12.4%
EPS YoY (연간)
높을수록 유리
-1.8%
-62.0%
+49.2%
peer 우위
매출총이익률
높을수록 유리
26.0%
peer 우위
13.6%
3.6%
영업이익률
높을수록 유리
4.6%
peer 우위
3.9%
1.3%
순이익률
높을수록 유리
2.5%
peer 우위
1.2%
1.1%
ROE
높을수록 유리
11.1%
peer 우위
6.2%
—
FCF 마진
높을수록 유리
2.1%
peer 우위
2.0%
1.7%
시가총액
$92.91B
$118.41B
$116.43B
현재가
$428.43
$92.58
$998.64
매출
$199.13B
$402.07B
$403.43B
영업이익
높을수록 유리
$8.11B
$10.38B
peer 우위
$6.45B
순이익
높을수록 유리
$5.66B
peer 우위
$1.77B
$4.76B
잉여현금흐름
높을수록 유리
$3.17B
$7.81B
peer 우위
$5.41B
순현금
높을수록 유리
$6.47B
peer 우위
-$62.35B
-$6.63B
부채/자본
낮을수록 유리
69.0%
peer 우위
95.5%
—
유동비율
높을수록 유리
1.52
peer 우위
0.87
0.89
베타
낮을수록 유리
0.71
0.60
0.30
peer 우위
공매도 비중
낮을수록 유리
2.5%
1.3%
peer 우위
2.0%
배당 수익률
높을수록 유리
1.62%
3.04%
peer 우위
0.39%
애널리스트 매수
높을수록 유리
64%
93%
peer 우위
81%
강조는 선택한 종목 안에서 상대 비교이며, 업종 특성과 일회성 손익을 반영하지 않습니다. 렌즈 판단과 숫자를 함께 보고 조사 우선순위를 정하세요.
렌즈별 비교 매트릭스
점수보다 어떤 축에서 판단이 갈리는지 확인하세요.
10개 공통·공유 렌즈
ELV
Elevance Health, Inc.
CVS
CVS Health Corporation
MCK
McKesson Corporation
Peer 포지셔닝
generic_peer
3/3종 수집
상업용 건강보험 시장에서는 가장 신뢰도 높은 BCBS 네트워크를 장악하고 있습니다. 그러나 헬스케어 서비스 및 PBM 전반의 외형과 수직계열화 완성도는 UnitedHealth Group 대비 열위에 있습니다.
- 유나이티드헬스케어·시그나 대비 상업용 BCBS 브랜드 우위 및 케어론 규모 격차
- 0
- 케어론(Carelon) 헬스케어 서비스 및 전문약국(CarelonRx) 플랫폼 확장
- 0
CVS는 Elevance보다 큰 12% MA 점유율과 PBM·약국 접점을 보유한 도전자다. 그러나 UNH 26%와 Humana 20%에 뒤지고, 2026년 CVS 가입자는 전년 대비 소폭 감소했다.
- Aetna 의료 가입자 2,600만 명으로 전년 대비 약 70만 명 감소
- 26,000,000 명
- Medicare Advantage 전국 가입자
- 12 %Peer 3위
MCK는 미국 의약품 유통 상위 3사 과점의 핵심 사업자이고 북미 규모가 강점이다. 그러나 현재 선행 P/E와 EV/EBITDA가 Cencora보다 높고 Cardinal과 비슷해, 시장이 MCK의 실행력과 성장 지속을 이미 일부 가격에 반영한 것으로 보인다.
- 미국 의약품 유통 3사
- 2026년 9월 11일 기준 MCK의 선행 P/E는 18.94배, Cencora는 16.63배, Cardinal Health는 18.67배였고 EV/EBITDA는 각각 15.47배·13.16배·14.07배
- GLP-1·특수의약품 성장 촉매
- 30 %
- 미국 의약품 유통의 상위 3사 집중
- 90 %
촉매
generic_catalyst
3/3종 수집
상반기 실적 호조를 바탕으로 연간 가이던스를 상향했으며 메디케이드 마진 정상화 사이클이 시작되었습니다. 다만 정부 프로그램의 최종 마진 회복 속도는 주정부 재정에 따라 편차가 발생할 수 있습니다.
- 2026년 연간 실적 가이던스 상향 및 메디케이드 마진 저점 통과 촉매
- 0
CVS는 2026년 지침을 상향할 만큼 단기 실행 모멘텀을 확보했다. 다만 peer들도 같은 Medicare 지급률을 받으므로 CVS의 차별적 촉매는 진료 전달 수익화와 PBM 구조개선이다.
- 2분기 실적 발표에서 2026년 지침을 상향
- Aetna 개선과 사업 전반의 실행을 근거로 연간 조정 EPS 및 영업현금흐름 지침을 상향했으나 Health Services 지침은 유지
- Health Services 상반기 조정 영업이익은 1.4% 증가에 그침
- 1.4 %
- CMS의 2027 Medicare Advantage 평균 수입 증가율 전망 2.48%
- 2.48 %
GLP-1과 특수의약품 수요는 MCK의 북미·종양 플랫폼에 유리하다. 하지만 GLP-1 성장 기여는 상위 3사 공통이고 Precision은 아직 종결 전이므로 MCK만의 차별적 촉매로 과대평가하기 어렵다.
- Precision 인수의 촉매와 실행 조건
- Precision Medicine 인수는 규제 승인 등 종결 조건이 남아 있고, 회사는 예상 성과 미달·지연·손상 및 통합 위험을 공시
- 2027 회계연도 1분기 상업 실행
- 20 %
- GLP-1·특수의약품 성장 촉매
- 30 %
자본 배분
generic_capital_allocation
3/3종 수집
탄탄한 잉여현금흐름을 바탕으로 매년 적극적인 자사주 소각과 배당 증대를 실행하며 주주가치를 방어하고 있습니다. Cigna와 마찬가지로 무리한 메가 딜보다는 자사주 매입 중심의 주주환원 성향이 강합니다.
- 연간 수십억 달러 잉여현금흐름(FCF) 기반 자사주 매입 및 배당 성장
- 0
CVS는 상반기 현금창출로 부채를 상환하며 재무 유연성을 회복하고 있다. 그러나 UNH·Cigna와 비교해 대형 인수의 부채·통합 부담이 크고, 아직 자사주·추가 성장투자보다 재무 안정이 우선이다.
- 장기부채 614억 달러, 현금 113억 달러, Fitch 전망 부정적
- 61,410 백만달러
- 상반기 영업현금흐름 106억 달러 및 장기부채 33억 달러 상환
- 10,594 백만달러
MCK는 1분기 26억달러 환원과 52억달러 잔여 승인액으로 주주환원 가시성이 높다. 그러나 6월 말 부채가 97억달러로 늘었고 선행 P/E·EV/EBITDA가 Cencora보다 높아, 강한 사업이 자동으로 자본수익의 추가 여력을 의미하지는 않는다.
- 시장배수와 과거배수
- 23.52 배
- 미국 의약품 유통 3사
- 2026년 9월 11일 기준 MCK의 선행 P/E는 18.94배, Cencora는 16.63배, Cardinal Health는 18.67배였고 EV/EBITDA는 각각 15.47배·13.16배·14.07배
- 주주환원과 자사주 매입 여력
- 2.6 십억달러
경쟁 위협
generic_competitive_threat
3/3종 수집
상업용 보험료 인상으로 비용 상승을 상쇄하고 있으나, GLP-1 치료제 수요 폭증과 고령층 외래 시술 급증은 전사 손해율에 구조적인 상승 압력을 가합니다.
- 외래 수술 및 GLP-1 비만치료제 급여 청구 급증에 따른 의료비 지출 상승 위협
- 0
CVS는 Big Three PBM 중 하나로 대규모 청구 네트워크와 수직통합을 갖는다. 그러나 Caremark 청구량이 정체되고 고객 가격 압력이 확인되어, UNH·Cigna와의 경쟁에서 규모만으로 마진을 지키기는 어렵다.
- PBM 리베이트·가격 차별 수익모델이 고객 요구와 규제 변화로 압박
- 제약사 리베이트 부담, 고객에게 더 큰 할인·수수료 공유, 네트워크 가격 차이 제한이 지속될 전망
- Caremark 청구량은 정체되고 고객 가격 개선이 수익을 압박
- 2분기 및 상반기 30일 환산 청구량은 전년과 거의 같고, 약품 믹스 개선이 고객 가격 압력에 일부 상쇄됨
- 미국 PBM 처방 청구 처리
- 80 %
상위 3사 과점과 유통 인프라는 신규 진입을 어렵게 하는 MCK의 강점이다. 그러나 CVS 24%, 상위 10개 고객 73%의 집중은 경쟁사의 가격·서비스 제안이나 고객의 수직통합이 발생할 때 MCK의 상대적 협상력이 약해질 수 있는 열위다.
- 대형 고객 집중과 계약 갱신 위험
- 24 %
- 미국 의약품 유통의 상위 3사 집중
- 90 %
경영 변화
generic_management
3/3종 수집
2017년 이후 안정적인 리더십으로 보험사에서 종합 헬스케어 기업으로의 체질 개선을 성공적으로 주도했습니다. 반면 급변하는 CMS 규제 환경에 대한 단기 대응 속도는 보수적인 편입니다.
- 게일 부드로(Gail K. Boudreaux) CEO 중심의 보수적 언더라이팅 및 경영 지속성
- 0
Joyner는 Caremark와 PBM을 잘 아는 내부 인사로 사업 연속성이 강점이다. 반면 새 전략의 신뢰도는 회원 안정화, 진료 전달 손익분기, PBM 가격 압력 대응으로 검증되어야 한다.
- 2분기 실적 발표에서 2026년 지침을 상향
- Aetna 개선과 사업 전반의 실행을 근거로 연간 조정 EPS 및 영업현금흐름 지침을 상향했으나 Health Services 지침은 유지
- Health Services 상반기 조정 영업이익은 1.4% 증가에 그침
- 1.4 %
- David Joyner가 2026년 1월부터 CEO 겸 이사회 의장
- CVS Caremark와 PBM 분야에서 장기간 근무한 내부 승진형 리더십
MCK는 Apollo 투자, 사업 분리, 대규모 환원을 실제 단계로 옮겼다는 점이 강점이다. 반면 동시다발적인 거래로 부채가 늘었고 의료·수술 사업의 이익 감소와 분리 비용이 나타나, Cencora·Cardinal 대비 자본배치의 순효과는 더 확인해야 한다.
- 주주환원과 자사주 매입 여력
- 2.6 십억달러
- 의료·수술 분리 관련 부채 증가
- 9,729 백만달러
- 의료·수술 사업 분리 실행 단계
- 13 %
ESG·평판
generic_esg_controversy
3/3종 수집
업계 전반의 사전승인 및 메디케이드 탈락 논란에 노출되어 있으나 대규모 독점 소송에 직면한 빅 파마/PBM 대비 리스크는 관리 가능한 수준입니다.
- 연방정부의 사전승인(Prior Auth) 규제 강화 및 RADV 환수 감사 리스크
- 0
대형 보험·PBM peer 전반이 약가 투명성과 소비자 신뢰 논란에 노출된다. CVS는 소매약국까지 소유해 규제와 이해상충 비판이 동시에 집중될 가능성이 있다.
- 과거 약국 운영 관련 소송과 Omnicare Chapter 11이 잔존 리스크
- 2025년 Omnicare 관련 False Claims Act 및 PBM 보상 보고 관행 소송 비용이 발생했고 Omnicare 법인은 2025년 9월 Chapter 11에 들어감
- CVS가 PBM의 소매약국 운영을 제한하는 Tennessee 법에 소송 제기
- 법은 2028년 7월부터 PBM의 소매약국 운영을 금지하며 CVS는 136개 약국의 운영 영향에 이의를 제기
통제물질 정보교환소 구축은 재발 방지와 규제 대응 측면의 개선 신호다. 다만 세 대형 유통사에 공통된 소송이지만 MCK의 56억9천2백만달러 부채와 2038년까지의 지급, 추정 불가능한 추가 손실은 투자자가 할인해야 할 부담이다.
- 오피오이드 소송 부채와 현금 지급
- 5,692 백만달러
- 통제물질 감시·정산 체계
- 오피오이드 합의에 따라 유통업체들은 통제물질 유통 데이터를 통합해 주 정부의 오남용 방지에 사용할 정보교환소를 구축 중
R&D 생산성
hc_rd_productivity
3/3종 수집
가입자 모바일 플랫폼과 AI 자동화를 통해 관리비용률을 안정적으로 통제하고 있습니다. 그러나 자체 의료 인프라와 EMR 연동 기술력에서는 UnitedHealth의 Optum Insights에 비해 추격 단계입니다.
- 시드니 헬스(Sydney Health) 디지털 헬스케어 플랫폼 및 AI 사전승인 자동화
- 0
CVS는 임상 전환율이나 후기 자산을 통해 경쟁하는 회사가 아니다. 보험 언더라이팅·PBM 운영·진료 전달의 효율성과 현금창출을 비교해야 한다.
- 신약 R&D 생산성·후기 자산 전환율을 비교할 공시가 없음
- CVS는 보험·PBM 및 의료서비스 운영회사로 제약사식 R&D 생산성 지표를 핵심 성과지표로 제시하지 않음
MCK는 유통사 중 임상·상업화 서비스의 수직 확장을 시도한다는 점이 강점이다. 그러나 Cencora·Cardinal과 비교할 수 있는 R&D 지출, 후기 자산 수, 전환율이 없어 현재는 전략적 선택이지 검증된 생산성 우위가 아니다.
- 임상연구·상업화 서비스 자산 인수
- Precision Medicine Group을 약 22억5천만달러에 인수하기로 합의했으며, 임상연구·바이오마커·시험실·시장접근·상업화 역량을 Oncology & Multispecialty에 편입할 예정
- 연구개발 인접 서비스 플랫폼 확장
- Oncology & Multispecialty 부문은 임상연구기관·Ontada 기술·US Oncology Network·세포·유전자치료 서비스를 묶고 있으며 Precision 인수로 임상·상업화 범위를 넓힘
규제 이벤트
hc_regulatory
3/3종 수집
메디케이드 자격 재심사로 인한 가입자 감소와 중증도 상승이 단기 손해율을 높이는 규제적 역풍을 겪고 있습니다. 다만 Centene과 같은 메디케이드 전업사보다는 포트폴리오 다각화로 충격을 완화하고 단기 마진을 방어하고 있습니다.
- 메디케이드 자격 재심사(Redetermination) 및 CMS 메디케어 요율 압박 리스크
- 0
CVS만의 규제 부담은 아니며 대형 관리의료 peer도 같은 Medicare 정책에 노출된다. 다만 CVS는 보험·PBM·소매약국을 동시에 보유해 PBM 규제의 직접 영향 범위가 넓다.
- PBM 규제 법안이 연방 및 다수 주에서 제안·시행 중
- 보상·투명성·약국 소유 구조와 주 경계 간 표준화에 영향을 줄 수 있음
- CMS의 2027 Medicare Advantage 평균 수입 증가율 전망 2.48%
- 2.48 %
MCK는 유통망과 약국 솔루션으로 규제 변화에 대응할 수 있다. 그러나 직접 규제 영향은 세 유통사 모두에 공통이고 회사 자료 중심이라 peer 대비 우위나 실제 이익 효과는 확인되지 않는다.
- 의약품 정책·추적 규정 변화 노출
- 회사는 2026년 시장전망 자료에서 IRA·Medicare Part D, 340B, PBM 투명성, DSCSA 이행 일정과 주별 정책 차이를 핵심 규제 변수로 제시
- 통제물질 감시·정산 체계
- 오피오이드 합의에 따라 유통업체들은 통제물질 유통 데이터를 통합해 주 정부의 오남용 방지에 사용할 정보교환소를 구축 중
상업화 실행
hc_commercial_execution
3/3종 수집
엄격한 가격 규율을 통해 상업용 보험에서 인플레이션을 상회하는 요율 조정을 성공적으로 집행하고 있습니다. 반면 Cigna 대비 대형 글로벌 기업 전용 플랜의 침투율은 다소 낮습니다.
- 보험 손해율(Benefit Expense Ratio / MLR) 86~87% 수준 관리 및 상업용 보험 요율 인상
- 86.5 %
Aetna 손해율은 전년보다 개선됐고 CVS 약국 처방량도 늘어 실행 회복 신호가 있다. 반면 Caremark 청구량은 정체되고 Health Services 상반기 이익 증가는 1.4%에 그쳐 UNH·Humana의 보험 규모 우위와 대조된다.
- Aetna 의료급여율 87.4%로 전년 89.9% 대비 개선
- 87.4 %
- Caremark 청구량은 정체되고 고객 가격 개선이 수익을 압박
- 2분기 및 상반기 30일 환산 청구량은 전년과 거의 같고, 약품 믹스 개선이 고객 가격 압력에 일부 상쇄됨
- Health Services 상반기 조정 영업이익은 1.4% 증가에 그침
- 1.4 %
MCK는 1분기 매출 8%, 조정 EPS 20%, 종양·다전문 매출 33% 증가로 실행력이 확인됐다. 다만 Cencora·Cardinal의 동분기 수익성·현금흐름과 동일 기준 비교가 부족하고 GAAP EPS는 비지배지분 조정으로 감소했다.
- 2027 회계연도 1분기 상업 실행
- 20 %
- 브랜드 의약품 가격·제네릭 전환 압력
- 2026년 1분기 북미 의약품 매출은 물량 증가에도 브랜드 의약품 가격 하락과 브랜드에서 제네릭으로의 전환이 일부 상쇄 요인으로 작용
- 의료·수술 사업 분리 실행 단계
- 13 %
임상 파이프라인
hc_pipeline
3/3종 수집
전문약국과 홈 인퓨전(Infusion) 인수를 통해 케어론 서비스 파이프라인을 빠르게 확장하고 있습니다. 다만 UnitedHealth Group의 Optum 생태계 규모에는 아직 미치지 못합니다.
- 케어론(Carelon) 헬스케어 서비스 및 전문약국(CarelonRx) 플랫폼 확장
- 0
CVS는 신약 개발사가 아니어서 빅파마 peer의 임상 단계와 직접 비교할 수 없다. 대신 보험 손해율과 PBM 청구량이 핵심 경쟁지표다.
- 신약 임상 파이프라인은 CVS의 핵심 사업 범위가 아님
- 보험·PBM·약국·진료 전달 사업 중심으로 신약 임상 파이프라인을 공시하지 않음
Cencora·Cardinal보다 임상서비스와 종양 플랫폼을 넓히려는 전략은 차별화된다. 다만 직접적인 신약 후기 파이프라인과 전환율 공시는 없어 제약사 peer 대비 비교 가능성과 우위가 제한적이다.
- Precision 인수의 촉매와 실행 조건
- Precision Medicine 인수는 규제 승인 등 종결 조건이 남아 있고, 회사는 예상 성과 미달·지연·손상 및 통합 위험을 공시
- 임상연구·상업화 서비스 자산 인수
- Precision Medicine Group을 약 22억5천만달러에 인수하기로 합의했으며, 임상연구·바이오마커·시험실·시장접근·상업화 역량을 Oncology & Multispecialty에 편입할 예정
- 연구개발 인접 서비스 플랫폼 확장
- Oncology & Multispecialty 부문은 임상연구기관·Ontada 기술·US Oncology Network·세포·유전자치료 서비스를 묶고 있으며 Precision 인수로 임상·상업화 범위를 넓힘
실험 점수 계산 방식
각 렌즈의 동종 지위, 평가 괴리, 변화 신호, Coverage score를 0–100으로 변환한 뒤 선택한 가중치로 평균합니다. 수집되지 않은 렌즈 비율만큼 최대 25%를 감산합니다. 절대 가치나 기대수익률이 아니라 현재 관점에서 추가 조사가 필요한 순서를 테스트하기 위한 휴리스틱입니다.